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最新消息| 一顆牙齒撬起千億級市場!來看看你給口腔上中下游創造了多少財富 | 2021-04-16 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2019-10-12/doc-iicezzrr1679776.shtml" 原標題：一顆牙齒撬起千億級市場！來看看你給口腔上中下游創造了多少財富來源：財華社前言：“笑出強大，笑出自信”，牙齒的重要性其實在牙膏的廣告語中便能知曉一二，更別說當下牙齒健康僅是最基本的要求，牙齒美容、牙齒整形等潛在需求正在推動口腔醫療市場迎來黃金發展期。口腔醫療市場有多大發展潛力？需求缺口開啟口腔醫療千億市場根據全國第四次口腔健康流行病學調查數據顯示，我國12歲兒童恒牙齲患率為34.5%，比十年前上升7.8個百分點，5歲兒童乳牙齲患率為70.9%，比十年前上升5.8個百分點，兒童患齲情況呈現增長趨勢。多數人會錯誤認為，兒童換牙前乳牙壞掉沒多大關系，因為乳牙遲早會換掉，從而普遍忽略了乳牙齲齒的治療，同時也埋下了牙科疾病的禍根。相比走高的患齲情況，我國5歲兒童齲齒經過充填治療的牙齒比例由10年前的2.8%上升到4.1%，12歲兒童的治療比例由10.7%上升至16.5%，雖我國兒童齲齒填充治療比例在大眾對口腔健康意識增強下有大幅提升，但仍遠遠低于國際平均水平。患病率高但就診率低，當前我國青少年口腔問題的重視程度仍不高，不過隨著經濟發展提速、人均可支配收入提高、意識觀念等等一系列因素的推動，大眾健康消費趨勢愈發明顯，口腔市場仍有很大需求有待放量。加之，經濟發展帶動我國及早步入老齡化階段，老齡化問題愈發嚴重，這一塊對于口腔健康問題的需求也很旺盛。據華金證券研報顯示，在成年人群中，35-44歲成人患齲率為88.1%，根齲率為32.7%；65-74歲患齲率為98.4%，根齲率為63.6%，老年人患齲率遠高于中、青年人，保持在較高位置。年齡增長，牙齦萎縮加快，使得牙根暴露在外，很容易受到食物殘渣、細菌的入侵，從而引發根齲、牙周炎等疾病。嚴重之時，根齲就需做根管治療并安裝義牙，由此牙齒種植及其周邊業務發展空間巨大。當然，以上這些業務也僅僅局限于拔牙、補牙、洗牙、種牙等基礎業務，在大眾對審美的不斷追求下，當前口腔醫療市場的業務還附帶了審美的要求。因為在替牙期和恒牙期，因先天的遺傳因素或后天的環境因素，我國的錯頜畸形綜合患病率高達67.8%，一般要采取正畸治療來糾正牙齒，因而口腔醫療業務還涵蓋了糾正、貼面、美白、牙齒整容等多個領域，這已經可以看做是醫美行業的一個細分領域，或者是顏值經濟下的一個縮影。多方面的需求催生了口腔醫療市場更多的利潤點以及更龐大的規模。根據前瞻產業研究院測算，我國口腔醫療市場規模在2017年達880億元，2020年口腔醫療市場有望達到千億規模。再加上政策紅利的相繼釋放，口腔醫療市場的向好前景吸引大量資本爭先入局，在口腔醫療上中下游產業端的投資急速提升。上游端企業成長性可觀而在口腔醫療的產業鏈中，上游產品主要為耗材和器械設備。其中，低值耗材因產品種類豐富，生產廠商眾多，屬于以本土企業為主導的完全競爭市場。以港股上市公司現代牙科（03600-HK）為例，其主要從事生產及經銷義齒器材業務，產品組合可大致分為三條產品線：(i)固定義齒器材，例如牙冠及牙橋；(ii)活動義齒器材，例如活動義齒；及(iii)其他器材，例如正畸類器材、運動防護口膠及防鼾器、原材料、牙科設備以及提供教育活動及講座服務。Wind統計數據顯示，長期以來公司固定義齒器材業務占主導地位，營收占比最高，活動義齒器材占比次之，其他器材雖占比最少，但仍有巨大增長空間。今年上半年，公司銷售固定義齒器材實現收益8.40億港元，平均每件售價1636港元，占比總營收的71.71%；銷售活動義齒器材實現收益2.23億港元，平均每件售價1089港元，占比總營收的19.08%;銷售其他器材實現收益1.08億港元，平均每件售價645港元，占比總營收的9.20%。盡管固定和活動義齒平均有所下滑，但在牙齒種植、正畸需求推動下銷量仍保持增長態勢，使得公司的整體毛利率保持在47%附近，盈利能力穩健。而高值耗材則因單品價格高、技術含量高，多以進口品牌為主，如廣泛應用于要種牙正畸領域的全景機、口腔CT、口腔掃描儀、隱形正畸產品等，從產品發展現狀來看，當前國產口掃正處于研發階段，隱形正畸產品作為市場新寵兒正處于興盛階段。在全景機和口腔CT領域，近些年本土品牌也在悄然崛起，在高值耗材領域與進口品牌形成一定程度上的替代，并在價格上具備一定優勢。如一臺國產全景機的市場價格平均在10萬元左右，而進口全景機的價格則在20萬元左右，有的甚至高達30萬元。又如口腔CT，由于其技術門檻高，也多依賴進口品牌，且主要集中在大城市使用。當前我國也僅有美亞光電和北京朗視2家企業在市場上銷售，鑒于其價格上的優勢，國內口腔CT多在二三線城市、小型診所等低端市場滲透，且銷量呈現逐年攀升態勢。以A股上市公司美亞光電（002690-SZ）為例。其主要從事光電檢測與分級專用設備及其應用軟件研發、生產和銷售。Wind數據顯示，從2012年開始公司的口腔CT產品營收不斷增長，由1.15億元（人民幣，下同）一直增至2018年的3.71億元，毛利率高達60%。現公司旗下共有中視野中大視野口腔CBCT、臻中大視野口腔CBCT、超大視野口腔CBCT三款產品，產品線由初期的單一模式逐步發展為多元化模式，并成為公司的收入貢獻源。中游端迎來數字化變革承接上游端耗材和設備進入終端市場的則是由各級傳統分銷商組成的產業鏈中游。?同時隨著科技發展，近幾年數字化在我們的生活中隨處可見，口腔領域亦是如此，口腔修復、正畸、種植等都需要數字進行輔助性服務，新型口腔數字化軟件和口腔服務平臺也成為中游的重要組成。其中，數字化軟件服務是對基礎口腔治療的升級，主要根據用戶的口腔結構、搜集相關數據，并結合用戶需求進行建模分析，從而制定合適的治療或者矯正方案。口腔數字化不僅使得口腔治療更為專業科學，也使得整個操作流程更為簡單高效，但同樣其較高的技術壁壘使得國內這一領域的開發基本處于空白狀態，我們平時所熟知產品多被國外企業所壟斷。相比口腔數字化的高門檻，口腔服務平臺的業務更為容易，主要分為為診所提供管理服務的管理系統平臺和為患者提供信息服務的信息服務平臺。隨著口腔診所規模化。連鎖化發展，口腔管理系統已不僅僅局限于服務大型口腔醫院，已觸及到一些中小型口腔診所，相關服務上會根據診所需求、業務特點等為其搭建管體服務體系，輔助診所或醫院的日常運營。同樣，信息服務平臺則為患者的病情咨詢、就診掛號、醫生預約等提供相關數據及服務。不過，從事這一業務范圍的企業盈利空間有限，多數企業還處于虧損之中。種植、正畸業務拉動下游端高盈利從口腔醫療產業鏈下游來看，主要為口腔醫院、民營診所。值得關注的是，隨著口腔診所數量的快速增長，診所區域化、連鎖化趨勢凸顯，加上資本的注資，口腔連鎖機構正在開啟瘋狂“跑馬圈地”模式。如通策醫療（600763-SH），其從事的主要業務為醫療服務的投資，并深耕于民營醫療領域的口腔醫療服務，自營業務范圍集中在浙江省內。自2006年轉型至醫療服務領域以來，通策醫療至今擁有不同規模的口腔專科醫院將近30家，主要提供種植、正畸、修復、兒童口腔及牙周治療等醫療服務。年報顯示，2018年公司種植醫療服務實現營收2.32億元，較上年同期的1.66億元同比增長39.70%；正畸醫療服務實現營收3.11億元，較上年同期的2.28億元同比增長36.43%；兒科醫療服務實現營收2.24億元，較上年同期的1.64億元同比增長36.99%。從增速來看，種植和正畸兩項業務是通策醫療業務的核心增長點。由于其高附加值、高成長性，給公司帶來了更高的客單價和營業利潤，2018年其整體毛利率達43.83%。據華金證券研報，2018年通策醫療總院客單價為884元客，同比上漲8.7%；2018年分院客單價為789元客，同比上漲13.4%。總院客單價略高于分院，但分院客單價成長更快，預計將與總院持平。由于產品升級，總體客單價持續上升，2018年總體客單價達到827元客，同比增加10.9%。公司近年的成功擴張和穩步增長還得益于其推行“區域總院+分院”的發展模式，模式中區域總院平臺對醫生醫療服務技能、學術地位形成支撐，并在區域內形成品牌影響力，分院作為總院的“護城河”可將品牌影響力快速推開，實現醫療資源的優化及患者就診便捷，從而在較短時間內積累了客戶資源、并獲取了市場份額。同時依托區域總院的影響力、人才培養能力、管理經驗，還大幅度降低了公司管理、財務、銷售、人才培養費用，通策醫療近五年三費占應收比例僅為17%，遠低于行業平均。新入局者面臨哪些困境？整體來看，口腔醫療行業處于良性發展狀態，但行業對口腔醫生的高度依賴性已與當今社會工業化大生產及精細化社會分工的方向相背離，行業的先天缺陷導致口腔醫療內的領軍者屈指可數。因為作為行業內核心資源的口腔醫生，在當前正處于供不應求狀態。據華金證券研報，我國每百萬人口擁有的口腔醫生數量僅為137名，遠低于發達國家500名至1000名的水平。尤其在正畸、種植等細分領域，專業性和經驗性都要求極高，一名正畸醫生的培養往往要經過本科、碩士、博士三個階段才可出師，加總起來要花費近十年的時間，高成本使得圈內醫生資源更是稀缺，而這是互聯網、資本、政策等都無法替代的。同時在上游端的設備及器械領域，我國產品仍長期依賴進口，尤其是高值耗材及設備價格長期居高不下，國內企業研發能力又弱，使得這一市場的開發面臨很大難度。另外，“兩票制”在全國范圍內的全面鋪開更是在原有上游端的高成本基礎上，大大壓縮了中游端經銷商的盈利空間，同樣使得以代理經銷商為主營業務的國內醫療器械領域在夾縫中艱難生存。整體來看，口腔醫療的上、中、下游產業鏈似乎各有各的難處，并在之間存有一定的傳導效應，尋找新突破口是眼下的關鍵。從當前各平臺的動作來看，通過開拓新的營銷渠道為口腔機構提供新流量和新消費場景正在成為新趨勢，由此口腔醫療市場也吸引了大批新入局者。此前，阿里健康就曾攜手全球口腔標桿企業愛奇科技打造口腔服務新模式，在淘寶、天貓app端上線口腔服務專區，消費者可通過線上預約口腔服務。同樣，醫美平臺新氧也開始布局口腔醫療業務，并招攬了一千余家口腔醫療機構入駐。口腔醫療通過電商化，促成線上線下渠道的打通，無疑為口腔機構開辟了新市場，但這一新模式要走向成熟，可能還需時日。 關鍵字標籤：隱適美隱形矯正專家廖俐雯醫師 |
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